Jak kupić obligacje skarbowe — rachunek rejestrowy krok po kroku

Obligacje oszczędnościowe Skarbu Państwa kupuje się wyłącznie przez rachunek rejestrowy — bezpłatny rachunek prowadzony przez jednego z dwóch agentów emisji działających na zlecenie Ministra Finansów: PKO Bank Polski (Biuro Maklerskie PKO BP) lub Bank Pekao S.A. (Biuro Maklerskie Pekao). Zakup jest możliwy online, telefonicznie lub stacjonarnie, a minimalna kwota to cena jednej obligacji — 100 zł.

Aktualne na: wrzesień 2026. Procedura, opłaty i terminy w tym artykule zweryfikowane na podstawie regulaminów i komunikatów obowiązujących w lipcu 2026 r. — dane liczbowe (np. cena zamiany) zmieniają się co miesiąc wraz z nowym listem emisyjnym, dlatego przed zakupem warto sprawdzić bieżącą ofertę na obligacjeskarbowe.pl lub gov.pl/web/finanse.

Ten artykuł opisuje wyłącznie procedurę zakupu — gdzie, jak i za ile kupić obligacje, jak wygląda zamiana i co się dzieje z obligacjami po śmierci właściciela. Nie doradzamy, który rodzaj obligacji wybrać — różnice między OTS, ROR, DOR, TOS, COI i EDO (oprocentowanie, kapitalizacja, opłata za wcześniejszy wykup) opisaliśmy w poradniku obligacje skarbowe które wybrać.

Gdzie kupić obligacje skarbowe: dwaj agenci emisji

Wbrew powszechnemu przekonaniu, że obligacje detaliczne sprzedaje wyłącznie PKO Bank Polski, od 2024 r. funkcję agenta emisji — instytucji prowadzącej na podstawie umowy z Ministrem Finansów sprzedaż i obsługę obligacji oszczędnościowych w sieci detalicznej — pełnią dwa podmioty równocześnie: PKO Bank Polski (za pośrednictwem Biura Maklerskiego PKO BP i serwisu obligacjeskarbowe.pl) oraz Bank Pekao S.A. (za pośrednictwem Biura Maklerskiego Pekao, serwisu Pekao24 i aplikacji PeoPay). Obaj agenci sprzedają te same, oficjalne serie z bieżącego listu emisyjnego Ministerstwa Finansów — na tych samych warunkach oprocentowania, bo to Ministerstwo, nie bank, ustala stawki. Różni ich wyłącznie kanał dostępu (własna bankowość elektroniczna, własne oddziały) i to, czy trzeba już być klientem danego banku.

Nie każda seria jest dostępna u obu agentów. Sześć ogólnodostępnych serii (OTS, ROR, DOR, TOS, COI, EDO) kupisz zarówno przez PKO BP, jak i przez Pekao. Obligacje rodzinne ROS i ROD (dla beneficjentów świadczenia 800+) sprzedawane są wyłącznie w sieci PKO Banku Polskiego — pełne warunki kwalifikacji i limit zakupu opisaliśmy w poradniku obligacje rodzinne 800+. Jeśli masz już rachunek rejestrowy w jednym banku, założenie drugiego u konkurenta nie jest konieczne — to dwie równoległe, w pełni niezależne od siebie ścieżki do tych samych obligacji, a nie etapy jednej procedury.

Rachunek rejestrowy — czym jest i jak go założyć

Rachunek rejestrowy to ewidencja, na której zapisany jest stan posiadania obligacji i historia operacji — nie jest to ani rachunek bieżący (osobisty), ani rachunek papierów wartościowych (maklerski). Nie można nim płacić kartą ani przelewać środków tak jak z konta osobistego, a w przeciwieństwie do rachunku maklerskiego nie służy do obrotu żadnymi instrumentami notowanymi na giełdzie — obligacje detaliczne nie są tam notowane w ogóle (wykup następuje zawsze po wartości nominalnej, nie po cenie rynkowej).

Założenie i prowadzenie rachunku rejestrowego jest bezpłatne — nie ma opłaty za samo otwarcie ani za jego utrzymywanie, niezależnie od tego, czy na rachunku leżą jakiekolwiek obligacje. Do założenia potrzebny jest ważny dowód tożsamości i numer PESEL; przy pierwszym zakupie trzeba też przelać środki na zasilenie rachunku z konta bankowego prowadzonego na to samo nazwisko.

Rachunek rejestrowy zawsze prowadzony jest na jedną osobę fizyczną — regulaminy obu agentów emisji nie przewidują współposiadania ani rachunku wspólnego dla małżeństwa, nawet przy rozdzielności majątkowej czy braku takiej rozdzielności. Jeśli oboje małżonkowie chcą kupować obligacje, każde z nich zakłada własny, odrębny rachunek rejestrowy — nie ma opcji jednego rachunku na dwie osoby, tak jak bywa to możliwe przy zwykłym koncie osobistym. Przekazanie obligacji drugiej osobie za życia (np. między małżonkami) odbywa się nie przez współwłasność, tylko przez cesję, darowiznę lub sprzedaż na podstawie umowy cywilnoprawnej.

Rachunek można założyć w pełni online, bez wizyty w oddziale — najszybciej z wykorzystaniem e-dowodu z warstwą elektroniczną (dowód osobisty z chipem, 4-cyfrowy kod PIN nadany przy odbiorze dokumentu w urzędzie, aplikacja eDO App na telefonie z NFC) albo przez bankowość elektroniczną, jeśli jesteś już klientem PKO BP (iPKO) lub Pekao (Pekao24) z aktywnym dostępem. Bez żadnej z tych dwóch ścieżek zakładanie rachunku wymaga wizyty w oddziale lub Punkcie Obsługi Klienta z dowodem osobistym.

Kanały zakupu — online, telefonicznie, stacjonarnie

Po założeniu rachunku każdy kolejny zakup można złożyć trzema drogami, niezależnie od wybranego agenta emisji.

Zlecenie złożone w dowolnym z tych kanałów działa identycznie — wybierasz rodzaj obligacji z bieżącej oferty, podajesz liczbę sztuk, potwierdzasz płatność (przelew z rachunku bankowego wskazanego przy zakładaniu rachunku rejestrowego) i otrzymujesz potwierdzenie zakupu. Różnica jest wyłącznie w wygodzie — kanał online działa całą dobę, telefoniczny i stacjonarny w godzinach pracy danej infolinii lub placówki.

Ile kosztuje jedna obligacja i jaka jest maksymalna kwota

Cena zakupu jednej obligacji oszczędnościowej wynosi zawsze 100 zł, niezależnie od rodzaju (OTS, ROR, DOR, TOS, COI, EDO, ROS czy ROD) i niezależnie od tego, u którego z dwóch agentów emisji kupujesz. Minimalny zakup to więc jedna sztuka — 100 zł. Górnego limitu kwotowego dla sześciu ogólnodostępnych serii nie ma — możesz kupić dowolną liczbę obligacji, o ile masz na to środki. Jedynym wyjątkiem są obligacje rodzinne ROS i ROD, gdzie limit zakupu wynika z wysokości pobieranego świadczenia 800+, a nie z ceny samej obligacji — dokładny wzór limitu wyjaśniamy w poradniku o obligacjach rodzinnych 800+.

Miesięczne okno sprzedaży — dlaczego oprocentowanie zależy od daty zakupu

Obligacje oszczędnościowe nie są w sprzedaży ciągłej z jednym, stałym oprocentowaniem — Ministerstwo Finansów publikuje co miesiąc nowy list emisyjny, który ustala warunki (oprocentowanie pierwszego okresu odsetkowego, marżę ponad inflację, opłatę za wcześniejszy wykup) dla nowej serii sprzedawanej w danym miesiącu. Sprzedaż danej emisji trwa zwykle od 1. do ostatniego dnia miesiąca kalendarzowego — w lipcu 2026 r. w sprzedaży są np. OTS1026, ROR0727 czy EDO0736 (cyfry w symbolu oznaczają miesiąc i rok wykupu, nie miesiąc zakupu).

To rozróżnienie umyka wielu kupującym: oprocentowanie zależy wyłącznie od miesiąca, w którym kupiłeś daną obligację, i nie zmienia się już do końca jej życia (poza mechanizmem indeksacji inflacją od drugiego roku, jeśli dana seria go przewiduje). Obligacja EDO kupiona w lipcu 2026 r. ma inne oprocentowanie startowe niż identyczna EDO kupiona miesiąc później, w sierpniu 2026 r. — a jeśli w międzyczasie Ministerstwo podniesie lub obniży stawkę w kolejnym liście emisyjnym, dotyczy to wyłącznie nowych zakupów, nie tych już zrobionych. Innymi słowy: „poczekam na lepszą ofertę” ma sens tylko względem przyszłych zakupów — nie podniesie oprocentowania obligacji, które już leżą na Twoim rachunku. Pełną mechanikę oprocentowania, kapitalizacji i różnic między rodzajami obligacji tłumaczy poradnik o wyborze obligacji skarbowych.

Zamiana (rolowanie) — jak kupić nowe obligacje taniej

Jeśli masz obligacje, które kończą się (dojrzewają) w danym miesiącu, możesz — zamiast czekać na zwykły wykup i osobno składać nowe zlecenie kupna — złożyć dyspozycję zamiany: środki z wykupywanych obligacji automatycznie przechodzą na zakup nowych, z bieżącej oferty. Korzyść jest konkretna: obligacje kupione w drodze zamiany kosztują mniej niż 100 zł za sztukę — w ofercie lipiec 2026 r. cena zamiany wynosi 99,90 zł zamiast standardowych 100 zł, czyli dodatkowe 10 gr zysku na każdej kupionej w ten sposób obligacji, bez żadnej dodatkowej opłaty czy prowizji za samą zamianę.

Preferencyjna cena zamiany dotyczy wszystkich serii poza OTS — czyli rocznych, 2-, 3-, 4-, 6-, 10- i 12-letnich (ROR, DOR, TOS, COI, ROS, EDO, ROD). Nie obejmuje trzymiesięcznych OTS, gdzie cena obligacji uzyskanych w zamianie pozostaje standardowa (100 zł), ze względu na zbyt krótki okres między kolejnymi emisjami. Okno na złożenie dyspozycji zamiany jest węższe niż zwykłe okno sprzedaży miesięcznej: otwiera się czwartego dnia roboczego przed pierwszym dniem miesiąca wykupu posiadanej obligacji, a zamyka trzeciego dnia roboczego przed samym dniem wykupu — dla obligacji wykupywanych w lipcu 2026 r. okno otworzyło się 25 czerwca 2026 r. Dyspozycję składa się tymi samymi kanałami co zwykły zakup (online, w oddziale, u maklera lub telefonicznie), a raz złożona jest wiążąca.

Zamiana nie jest dostępna dla każdego — tylko dla posiadaczy obligacji faktycznie dojrzewających w danym miesiącu, i tylko do wysokości środków z tego konkretnego wykupu. Jeśli chcesz dokupić obligacje ponad tę kwotę, nadwyżkę kupujesz już po standardowej cenie 100 zł, w zwykłym trybie.

Wcześniejszy wykup — jak zrezygnować przed terminem

Obligacje oszczędnościowe można przedstawić do wykupu przed terminem zapadalności w dowolnym momencie — dyspozycję składa się tym samym kanałem co zakup (online, telefonicznie lub w oddziale), a jest ona nieodwołalna po złożeniu. Za każdą wykupywaną sztukę potrącana jest stała opłata — od 0,50 zł (obligacje roczne) do 3,00 zł (obligacje 10- i 12-letnie), obowiązująca od 1 września 2024 r. Opłata pomniejsza narosłe odsetki brutto, a 19% podatku Belki naliczane jest dopiero od tak pomniejszonej kwoty. Uwaga: jeśli narosłe odsetki są niższe od opłaty, różnica potrącana jest z kapitału — wtedy za sztukę dostaniesz mniej niż 100 zł. Ministerstwo Finansów podaje taki przykład wprost: przy wykupie DOR z narosłymi odsetkami 0,34 zł i opłatą 0,70 zł inwestor otrzymał 99,64 zł zamiast 100 zł. Dlatego wykup tuż po rozpoczęciu okresu odsetkowego jest najkosztowniejszy. Odsetki z wcześniejszych, zakończonych okresów (np. wypłacone już kupony roczne COI) pozostają Twoje — wcześniejszy wykup ich nie dotyka. Pełną tabelę opłat dla wszystkich rodzajów obligacji i wpływ wcześniejszego wykupu na efektywną rentowność znajdziesz w poradnikach obligacje skarbowe które wybrać i rentowność obligacji skarbowych. Środki (kapitał oraz odsetki netto po potrąceniu opłaty i podatku) trafiają na wskazany rachunek bankowy po upływie 5 dni roboczych od dnia złożenia dyspozycji — nie natychmiast.

Dziedziczenie i przekazanie obligacji innej osobie

Obligacje na rachunku rejestrowym są prywatną własnością posiadacza i wchodzą w skład masy spadkowej na zasadach ogólnych — nie ma tu odrębnej procedury jak przy polisach z uposażonym. Ponieważ rachunek jest zawsze prowadzony na jedną osobę (patrz wyżej), po śmierci właściciela dostęp do niego nie przechodzi automatycznie na spadkobierców — trzeba najpierw formalnie potwierdzić prawo do spadku.

Procedura wygląda tak: spadkobiercy przeprowadzają postępowanie spadkowe zakończone postanowieniem sądu o stwierdzeniu nabycia spadku albo notarialnym aktem poświadczenia dziedziczenia, a następnie zgłaszają się do banku prowadzącego rachunek zmarłego (PKO BP lub Pekao, zależnie od tego, gdzie miał rachunek) z dowodem tożsamości, aktem zgonu i dokumentem potwierdzającym dziedziczenie, żeby przenieść obligacje na własny rachunek rejestrowy. Za samo przeniesienie pobierana jest opłata — od 1 maja 2025 r. obowiązuje obniżona stawka 50 zł od każdego spadkobiercy (za całość przenoszonych obligacji, nie za sztukę), obowiązująca do odwołania. Z terminem przenoszenia obligacji w banku nie należy mylić odrębnego, podatkowego terminu: jeśli spadkobierca należy do najbliższej rodziny (małżonek, dzieci, rodzice, rodzeństwo — tzw. grupa zerowa) i chce skorzystać z pełnego zwolnienia z podatku od spadków i darowizn, musi zgłosić nabyte obligacje do urzędu skarbowego na formularzu SD-Z2 w ciągu 6 miesięcy od uprawomocnienia się postanowienia sądu (lub sporządzenia aktu notarialnego) — art. 4a ustawy z dnia 28 lipca 1983 r. o podatku od spadków i darowizn (Dz.U. 1983 nr 45 poz. 207, ze zm.). Przegapienie tego terminu nie blokuje przejęcia obligacji, ale bezpowrotnie przekreśla zwolnienie podatkowe.

Jeśli chcesz przekazać obligacje innej osobie za życia — np. współmałżonkowi lub dziecku — nie zrobisz tego przez dopisanie współwłaściciela do rachunku, bo taka opcja nie istnieje. Dostępne są trzy drogi: cesja (przeniesienie praw na podstawie umowy cywilnoprawnej), darowizna albo sprzedaż — w każdym przypadku obligacje fizycznie trafiają na rachunek rejestrowy odbiorcy, prowadzony na jego własne dane.

Podatek od zysku — pobierany automatycznie, bez PIT

Odsetki od obligacji skarbowych są objęte 19-procentowym podatkiem Belki (art. 30a ust. 1 pkt 2 ustawy o PIT), który agent emisji (PKO BP lub Pekao) potrąca automatycznie, bez Twojego udziału — nie dostajesz z tego tytułu PIT-8C i nie wykazujesz zysku w żadnym zeznaniu podatkowym. Moment poboru zależy od rodzaju obligacji (co roku przy seriach wypłacających odsetki na bieżąco, jednorazowo przy wykupie przy seriach kapitalizujących) — pełną mechanikę poboru i przykłady liczbowe wyjaśnia poradnik podatek Belki od lokat i obligacji.

Podstawa prawna i źródła

Warunki emisji obligacji oszczędnościowych określa rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 3 grudnia 2010 r. w sprawie warunków emitowania obligacji skarbowych oferowanych w sieci sprzedaży detalicznej (tekst jednolity: Dz.U. 2024 poz. 520, ze zm.). Szczegółowe warunki każdej emisji — cenę zamiany, opłatę za wcześniejszy wykup i harmonogram sprzedaży na dany miesiąc — ustala odrębny list emisyjny Ministra Finansów, publikowany na obligacjeskarbowe.pl i gov.pl/web/finanse. Zasady prowadzenia rachunku rejestrowego, kanały zakupu i procedurę dziedziczenia opisują regulaminy Biura Maklerskiego PKO Banku Polskiego i Biura Maklerskiego Pekao, dostępne na stronach obu agentów emisji. Zwolnienie z podatku od spadków dla najbliższej rodziny i termin zgłoszenia SD-Z2 reguluje art. 4a ustawy z dnia 28 lipca 1983 r. o podatku od spadków i darowizn (Dz.U. 1983 nr 45 poz. 207, ze zm.). Opodatkowanie odsetek (dyskonta) od papierów wartościowych reguluje art. 30a ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (Dz.U. 1991 nr 80 poz. 350, ze zm.).

Artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi indywidualnej porady inwestycyjnej ani podatkowej. Nie rekomendujemy zakupu żadnego konkretnego rodzaju obligacji — opisujemy wyłącznie procedurę i mechanikę zakupu. Warunki emisji (cena zamiany, opłaty, harmonogram) zmieniają się co miesiąc — przed zakupem sprawdź aktualny list emisyjny Ministerstwa Finansów.